年后無縫鋼管價格波動需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠(chang)的(de)利(li)潤和(he)增產的(de)空間

　　節前，鋼廠(chang)(chang)的(de)(de)產(chan)量(liang)有所控(kong)制，尤其(qi)隨著電(dian)爐的(de)(de)停工(gong)檢修，短期增產(chan)壓力(li)并(bing)不(bu)大。復產(chan)時(shi)間集中(zhong)在2月中(zhong)旬，意(yi)味著這段(duan)時(shi)間的(de)(de)增產(chan)壓力(li)主要來自高爐，目前來看，高爐開工(gong)率(lv)沒有明顯降幅，鋼廠(chang)(chang)仍存一定的(de)(de)利潤空間，且從數據(ju)來看鋼廠(chang)(chang)庫(ku)存壓力(li)并(bing)不(bu)大，需警惕節后產(chan)量(liang)攀升帶來的(de)(de)累庫(ku)增幅。

　　其二，冬儲量(liang)和累(lei)庫情況(kuang)

　　今年冬儲相對謹慎，從(cong)訂單(dan)量(liang)來看，主(zhu)要集中在大型商(shang)戶，且區域存在分化，與鋼廠冬儲定(ding)價有關。但從(cong)今年累庫(ku)情況來看，近兩周螺紋(wen)鋼庫(ku)存大增(zeng)(zeng)，若(ruo)本周社庫(ku)增(zeng)(zeng)幅繼(ji)續超過(guo)50萬噸，則春節過(guo)后(hou)的增(zeng)(zeng)庫(ku)壓力會(hui)進一步(bu)凸顯。意味著行(xing)(xing)情短期(qi)難以啟動，且存下行(xing)(xing)壓力。

　　其三，節(jie)后需求啟動的時(shi)間點(dian)

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)(de)(de)是下(xia)游工(gong)地(di)的(de)(de)(de)開工(gong)時點。按照慣例來(lai)看，通常要(yao)等到全國(guo)兩會之(zhi)后，2020年(nian)的(de)(de)(de)兩會時間將分別定在3月(yue)3日(ri)和3月(yue)5日(ri)。值得(de)一(yi)(yi)提的(de)(de)(de)是，今年(nian)的(de)(de)(de)春(chun)(chun)節(jie)時間較(jiao)往(wang)年(nian)提前了很(hen)多，1月(yue)25日(ri)春(chun)(chun)節(jie)距離兩會差不(bu)多1個半月(yue)的(de)(de)(de)時間，因此節(jie)后需求啟動跨度(du)比較(jiao)大，尤其是北方地(di)區，面臨供過于求的(de)(de)(de)壓力。不(bu)過，工(gong)地(di)的(de)(de)(de)開工(gong)與(yu)資(zi)金支(zhi)持也(ye)緊(jin)密相關(guan)，從專項債(zhai)對(dui)基(ji)建(jian)投資(zi)支(zhi)持的(de)(de)(de)角度(du)來(lai)看，明年(nian)一(yi)(yi)季度(du)用鋼需求存在底部支(zhi)撐，下(xia)跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行壓力的(de)關鍵(jian)時期，但存(cun)在底部支(zhi)撐(cheng)，因此，即使行情(qing)不能迅速啟動，也(ye)不存(cun)在大跌的(de)風(feng)險，相(xiang)對的(de)回落將更有利于后(hou)市行情(qing)的(de)上漲。